El claroscuro de la AEE
Sergio M. MarxuachEl diccionario de la Real Academia Española provee cuatro definiciones para la palabra claroscuro. Dos de éstas son particularmente relevantes para describir la realidad de la Autoridad de Energía Eléctrica (la "AEE"), en general, y el Acuerdo de Reestructuración de la Deuda de esa agencia con un grupo de bonistas ("RSA" por sus siglas en inglés), en específico. De acuerdo con el diccionario, claroscuro puede referirse a: (1) una "distribución muy acusada de la luz y de las sombras de un cuadro"; o (2) un "conjunto de rasgos contradictorios de una persona, de una situación o de una cosa."Por décadas la AEE ha operado en esa frontera de grises que yace entre las luces y las sombras; entre la verdad y la mentira; entre el cabildeo legal y el chanchullo ilegal. El recién negociado RSA es un buen ejemplo: es un acuerdo negociado en nombre del pueblo de Puerto Rico en cuartos oscuros por asesores y consultores extranjeros, algunos de ellos de dudosa reputación, y avalado por los agentes ilegítimos de un régimen burocrático-autoritario que funciona en el vasto claroscuro político que existe entre la democracia y el totalitarismo.El RSA propone el intercambio de los bonos existentes de la AEE por dos tipos de bonos nuevos. Los Bonos Clase A ("Tranche A") serán intercambiados a una proporción de 67.5% de la cantidad principal de los bonos pendientes sujetos al intercambio, además de otros pagos. Mientras que los Bonos Clase B ("Tranche B") se intercambiarán a una proporción de 10% de la cantidad principal de bonos pendientes sujetos al intercambio. Esto implica una reducción en el valor nominal de los bonos existentes de 22.5%. De los documentos públicos no se puede determinar si esa reducción en la deuda resulta en una carga sustentable para la AEE.Los Bonos Clase A tendrán un vencimiento de 40 años, sujeto a una amortización temprana en ciertas circunstancias. Dichos bonos devengarán intereses a una tasa anual de 5.25% que se pagarán en efectivo y serán exentos de impuestos. Los Bonos Clase B tendrán un vencimiento de 47 años. El interés de los Bonos Clase B se pagará en especie, es decir, con bonos adicionales Clase B y se acumulará a una tasa anual de 7.00% (si es exento de impuestos) o de 8.75% (si es sujeto a impuestos).El repago de los bonos nuevos estará asegurado por un gravamen en el flujo de efectivo futuro generado por la AEE mediante la imposición de un cargo de transición. Este es un cargo especial que se añadirá a...
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